嫩草

从市场利率的角度来看，10年国债与1年国债之间的利差一定程度上反映了通胀预期的大小。因为通胀预期是主观概念，所以很难直接观测到准确数据，大量实证研究通过经济学模型去推断通胀预期的大小。其实通胀预期是体现在长短端的债券利差里面的，如果有明显的通胀预期，那么长短端国债利率利差将会扩大。

“我再次期待在政府开门后，欢迎你按照双方同意的日期，到众议院来发表这次讲话，”佩洛希在给特朗普的信中表示。几位众议院民主党议员表示，佩洛希的做法是正确的。“他是不速之客，众议院不是他的。在这里，我们的权力是分立的，”马里兰州众议员Jamie Raskin表示，“我们在这里制定法律，他的职责是确保忠实执行法律。他没做到这一点，而且他并未受到邀请。”

3月23日，优选千通CEO姚宏韬称，之所以提起行政诉讼，一是对传销认定有异议，二是认为责任不在优选千通。炮轰“蒙牛社交新零售平台总经理”“我们指向孙帆团队，是因为有一系列问题压到今天爆发，我也曾提示他决策不对。”姚宏韬对新京报记者说。去年8月，姚宏韬的公开身份还是慢燃经销合作方团队运营总指挥，而孙帆的身份是团队副总指挥。据姚宏韬透露，公司与蒙牛签署协议后，孙帆经人介绍成为优选千通的合作伙伴，担任慢燃项目的实际操盘手，先后发展了江苏苏浙国际商贸有限公司、内蒙古景瑞商贸有限公司、苏州云领智合生物科技有限公司、云南道赛商贸有限公司、青岛微视角传媒有限公司5大经销商。

本次交易募集的配套资金将有6.5亿用于偿还标的企业部分贷款。截至2018年6月30日，屹唐投资未经审计的长期借款余额7.35亿元，华创芯原未经审计的长期借款余额3.80亿元。11月20日，深圳证券交易所创业板公司管理部对北京君正下发重组问询函，其中质疑此次重组交易现金支付方案可行性。问题如下：“截至2018年11月17日，公司总股本2.01亿股。根据中国证监会2017年关于再融资监管问答的相关规定，此次配套募集资金发行股票总额不应超过配套募集资金前北京君正总股本的20%即4020万股。预案显示，此次北京君正拟募集配套资金14亿元，按照上述配套募集资金发行股份总数上限计算，认购股票价格需达到34.89元/股才可募集14亿元配套资金。截至2018年11月17日，北京君正股票价格为18.40元/股。请财务顾问分析说明北京君正完成预案计划的配套募集资金总额的可行性以及在无法募集足够配套募集资金情况下公司如何筹集支付重组交易款项？”

历史启示：通胀与去杠杆的关系从前文的分析结果来看，货币政策放松后大约需要5个月会出现通胀预期上升，长短期 利率利差不断扩大；而财政政策也大约需要5个月的时间会出现通胀预期上升。通胀预期提升后大概又需要五个月左右的时间才会出现实际的通货膨胀。货币政策和财政政策的扩张都会提升通胀预期，进而抑制长端国债利率的下行。从前面一部分的分析中可以知道，不论是扩张的货币政策还是财政政策都会导致长短期国债利率利差的扩大，即提升了通胀预期。通胀预期提升后长端国债的利率会上升以弥补未来由于通胀带来的损失。而分析结果也显示，短期国债利率快速下行，但长期国债利率基本不变甚至有所上升，通胀预期对于长端国债利率下行的抑制作用非常明显。

（文章来源：微信公众号农银汇理基金）责任编辑：高君证券时报记者 应尤佳昨日，股票市场整体表现不佳，白马蓝筹板块跌幅较大，在这样的背景下，招商银行大跌4.08%，直接击穿半年均价。不仅如此，基金重仓股板块、社保重仓股板块悉数大跌。从现在到年底还剩下最后7个交易日，基金重仓股如此“补跌”，将让全年基金收益更不乐观。