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在国家和地区层面，美国和中国作为全球最大的绿色债券发行国，出台的绿色债券标准具有重要影响力。美国在联邦层面没有专门的绿色债券标准，个别州出台了由发行人自愿采纳的标准，如加利福尼亚州的《绿色债券承诺》。美国发行人一般根据GBP、CBS、国际气候和环境研究中心（CICERO）推出的《环境影响评估》及美国绿色建筑委员会出台的《美国绿色建筑LEED标准》等准则，结合募集资金用途自主确定是否标识为绿色债券，并酌情引入第二方意见或第三方认证。例如，过去几年，美国最大的绿色债券发行人房利美（Fannie Mae）即依据《美国绿色建筑LEED标准》发行绿色按揭抵押证券（MBS）。中国绿色债券标准主要包括中国人民银行出台的《绿色债券支持项目目录（2015年版）》和国家发展改革委出台的《绿色债券发行指引》。此外，中国香港地区品质保证局（HKQAA）推出的绿色金融认证计划，参考GBP、CBS等国际规则确定了绿色债券支持项目范围，并对符合条件发行人的认证费用给予了补助。

四是居民贷款质量进一步改善。三季度来，“房住不炒”的目标进一步得到落实，在保持个人住房贷款合理适度增长的前提下，居民按揭贷款整体有所收紧。受此影响，三季度末人民币个人购房贷款同比增长16.8%，增速与上月末持平，较上季度末下降0.5个百分点，增速已经连续10个季度放缓，带动中长期消费贷款也略微回落。

叶选平同志的一生，是革命的一生、战斗的一生、光辉的一生。在近80年的革命生涯中，他对共产主义理想坚贞不渝，对党和人民无限忠诚。他的逝世，是党和国家的重大损失。我们要学习他的革命精神、崇高品德和优良作风，化悲痛为力量，更加紧密地团结在以习近平同志为核心的党中央周围，高举中国特色社会主义伟大旗帜，深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大精神，不忘初心、牢记使命，发扬斗争精神，增强斗争本领，为决胜全面建成小康社会、夺取新时代中国特色社会主义伟大胜利、实现中华民族伟大复兴的中国梦而顽强奋斗。

正文目录如下：正文1.Q1全A业绩增长是“任性”还是“韧性”？有人把Q1全A（非金融石油石化）业绩的超预期增长得益于2018Q4出现的大幅下滑，显得颇为“任性”。对于这点，我们无法评价。但是从历史上看，在上一年Q4大幅负增长以后，Q1 A股（非金融石油石化）均会出现环比明显修复。03年至今，A股（非金融石油石化）Q1单季度盈利增速均较好，除06（-20.93%）、09（-49.75%）、12年（-18.59%）出现负增长外，其余年份Q1均为正增长。其中，06年是因为此前增长较快，使得同期基数较高，09年和12年则与当时宏观经济形势大幅恶化相关，而这两点与当前基本面环境并不吻合。同时，我们观察到04、05、08、11、15年Q4大幅下滑后，隔年的Q1单季度盈利增速均相对Q4更高。而我们早在春节前专题报告《商誉减值超预期，A股单季度业绩增速或探底——2018年A股年度业绩预告详解》中提出“2018Q4全A盈利绝对数值底”、同时在《关注基本面，如何在Q1季报前预判和选择？》提出“我们倾向于认为A股（非金融石油石化）Q1业绩增长并没有想象得那么悲观，环比大概率较全A（非金融石油石化）2018Q4单季度增速回升”。目前来看，19Q1单季度全A（非金融石油石化）增速为2.52%，较2018Q4（单季度-69.51%）大幅回升。

比起征收环节后移，本次消费税改革方案更引人关注的，是未来消费税将稳步从中央下划至地方。目前消费税究竟如何征收？这次改革又能从多大程度上解决地方政府的收入问题？国泰君安宏观团队近期发布专题报告《地方税源的建设：消费税如何变？》，为我们解读了这些疑问。

第二，关于征收品种的改革与下划。当前零售端征收后超过基数下划的商品主要以高档手表、首饰珠宝等奢侈品为主，后续将扩充下划地方征收品类，如汽车、酒等，特别是汽车消费税的征收环节后移，将对车辆购置税提出改革诉求（税率降低或合并）。此外，部分已征收商品还存在动态调整的可能。例如过去对香烟、化妆品等商品的调整，随着人均收入水平上升，奢侈品门槛提升，消费税征收品类也将发生变化，但这一过程将是稳步推进的。