蚂蚁财富

那种绝望不是我们这些后来者能体会感悟到的，当某大型券商的投行人员转入其他行业，欢呼发誓再也不进资本市场了；当老股民销户注销，发誓再炒股票就剁手的时候，迎来了 2005 年的 998 历史性低点。资本市场就是这么的幽默，将很多人逼到绝境，离开后，它微微一笑，“该你追我了”。

实际上，滴滴之所以巨额亏损，正是因为它远不像人们想象的那样可以轻轻松松“坐地抽成”，它的“垄断地位”也远未高枕无忧。首先，滴滴的运力供给被各地的准入政策限制，以及存在明显的需求峰谷问题，所以对于司机端的补贴不能停。而顺风车本来可以作为供给侧的“蓄水池”，它的下线对于供给的打击影响深远。正如我在钛媒体文章《滴滴顺风车会走向末路吗》所说的，顺风车为滴滴的供给断提供了规模庞大的“后备军队伍”。

胡正明李开复寄语开发者在谈及炙手可热的人工智能和5G话题时，创新工场董事长兼首席执行官李开复通过视频，畅想了人工智能技术对于未来商业模式变革的重要意义。他指出，很多人把AI想得太复杂，但AI其实就是升级的统计系统，当AI有海量的数据进来过后，它能够优化过程，来做出非常好的抉择或者预测。可以把AI想象成一个非常聪明的工具，它的大脑思维方式和人类是不一样的，它基于数据和统计，能够精确地对一个目标函数来处理优化。

@视觉中国有的壁画则以美国标志性物品为主题，如米老鼠手拿一支冒烟的手枪、麦当劳的薯条盒里装着铁丝……@视觉中国据伊朗法尔达电台（Radio Farda）报道，萨拉米在当天的仪式上一再表达对美国的不满。他指责说，美国是唯一一个使用过核武器的国家，然而却阻止尤其是伊朗等国家，从民用核项目中获益。

支持小微：央行：加大金融对制造业和民营小微企业的支持力度，增加制造业中长期融资，建立较为完善的民营和小微企业融资支持政策制度体系。解读：支持小微仍然是金融机构明年的主要工作。12月12日国常会提出，明年实现普惠小微贷款综合融资成本再降0.5个百分点，贷款增速继续高于各项贷款增速，其中5家国有大型银行普惠小微贷款增速不低于20%。

只是这些公司的数量实在是太少，也许都不到总量的 2%，我们如何确定自己拿的标的就是这个 2% 中的一个呢？如何坚持下来？“价值投资长青、市场周期变化永恒”，这句话也许是过去20年A股历程最好的诠释了。注：本文摘选自作者新书《 投资思维的边界 》第四章“资金筹码理论——牛熊八段论”，第二小节，该书初稿在做收尾工作。作者公众号为“估值逻辑”（IDguozhiluoji）。